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全球原油庫存情況分析
http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2010-8-31

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海上儲油量在6、7月份急劇下滑，而最新美國石油庫存卻創(chuàng)紀錄高位，分析師預計年內余下時間油價料受撐上漲。

　　綜合媒體8月24日消息，美國石油庫存處于至少20年來的最高水準，但海上儲油量驟降顯示全球原油供應正在收緊，這一利多因素應會推高油價。

　　美國政府18日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油和油品庫存創(chuàng)紀錄高位，NYMEX9月原油期貨合約價格應聲跌至六周低點73.83美元，較8月初觸及的近83美元的夏季高點滑落11%。

　　截至8月13日當周，美國石油庫存總量增加590萬桶，至11.30億桶，為美國能源資料協(xié)會EIA1990年開始公布一周庫存數(shù)據(jù)以來最高。石油庫存自6月初以來已增加4,000萬桶。

　　但據(jù)船舶經(jīng)紀商透露，很難追蹤的全球海上儲油6月和7月或已減少4,500萬桶，降至2009年峰值逾1億桶的一半左右。

　　船舶經(jīng)紀商Charles R. Weber的George Los表示，目前海上儲油量保守估計不超過1億桶的一半。近期沒有出現(xiàn)因儲油需求而租用超大型船舶的情況，而在2009年夏季Los至少追蹤到20筆短期租用交易。每一艘超大型油輪能儲存約200萬桶原油。

　　本月初公布的Gibson船舶報告顯示，對浮式儲油的需求幾乎消失。據(jù)Gibson，全球浮式儲油僅7月就減少30%，或約2,560-5,900萬桶。

　　此類儲油多數(shù)來自伊朗，該國由于近來受到國際社會旨在禁止其核試驗的制裁，難以售出本國原油。

　　另一家經(jīng)紀商ICAP表示，由于煉廠增加煉油，用于航煤等油品煉制的海上原油需求8月可能回升。

　　貿易公司2009年利用原油期貨巨大的正價差進行正向套利，賺取了豐厚利潤。

　　在經(jīng)濟復蘇之時全球現(xiàn)貨燃油需求上升，價差下降，海上儲油從寒冷地區(qū)運來，并轉用較便宜的陸上存儲，并計入美國官方的庫存數(shù)據(jù)中。這就給人以供應過剩的觀感。

　　高盛分析師指出，6-7月間全球海上儲油量減少4,000-4,500萬桶，遠超全球陸上庫存同期的增幅2,100萬桶。這可能表明在庫存通常上升的季節(jié)，石油凈庫存卻出現(xiàn)利好油市的大幅減少勢頭。

　　高盛分析師David Greely稱，從全球角度來看，庫存似乎處在下降時期。海上庫存下降幅度很大，這更加反襯出陸上庫存的增幅。

　　高盛估計，經(jīng)季節(jié)因素調整后，全球石油日供給缺口約為60萬桶。該行仍預計2010年底指標西德克薩斯中質油WTI期貨價格將升至每桶85-95美元，實貨市場趨緊是其維持該預測不變的原因之一。

　　另一重要供需指標----期貨抵補forward cover也顯示，實際情況并沒有庫存數(shù)據(jù)顯示的那么偏空。期貨抵補衡量現(xiàn)有陸上原油和油品庫存能滿足多少天的消費需求。盡管美國石油庫存水平上升，但目前的期貨抵補值只有57天，低于2009年的高點62天，比1990年美國石油庫存處于相仿水準時的70天更是相去甚遠。

　　原油正價差縮小

　　另一表明市場趨緊的跡象是原油正價差在縮小，而通常在石油短期需求疲軟時，正價差應當最深才對。19日西德克薩斯中質油近月期貨合約較一個月后到期合約貼水低見每桶0.25美元，2009年平均為1.58美元。

　　美國庫欣庫存仍然在3,700萬桶以上，接近5月觸及的紀錄高位3,790萬桶，并遠高于2009年水平，當時庫欣庫存上升導致油價出現(xiàn)很大幅度的正價差。

　　法國巴黎銀行在20日當周公布的研究報告中表示，鑒于庫存水平之高，西德克薩斯中質油正價差低得驚人，可能仍會走闊。不過該行仍然預計，西德克薩斯中質油價格2010年會逐漸上漲，到第四季時漲至平均每桶89美元。

　　此外，美國能源情報署EIA預計2010年下半年西德克薩斯中質油均價為80美元，年終時升至接近85美元的水平。

　　EIA預計，2010年美國液體燃料需求將在五年內出現(xiàn)首次上升。美國國內需求上升，外加中印等國更強勁的需求增勢，將幫助降低石油庫存。

　　摩根大通在一份報告中稱，將全球經(jīng)濟描繪成一片慘淡是不對的。該行稱，印度汽油需求較2009年同期增長近15%，因汽車銷量飆升。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，美國汽油需求增長則溫和得多，13日當周汽油需求為946萬桶，較2009年同期增長2.8%。餾分油需求則較2009年同期增長6%。

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